Qu'est-ce que la monnaie ?
La monnaie est un actif accepté par tous comme moyen de paiement, pour régler des achats, des services ou des dettes. En France et dans la zone euro, la monnaie officielle est l'euro.
La monnaie moderne n'a plus de valeur intrinsèque : un billet de 20 euros ne vaut pas son poids en papier, et il n'est plus convertible en or. Sa valeur repose sur la confiance : chacun l'accepte parce qu'il sait que les autres l'accepteront et que les institutions qui l'émettent sont solides.
Les trois fonctions de la monnaie
On reconnaît traditionnellement trois fonctions à la monnaie :
- Unité de compte : elle sert d'étalon commun pour exprimer tous les prix. Sans elle, il faudrait connaître le prix de chaque bien en fonction de tous les autres.
- Intermédiaire des échanges : elle évite le troc, qui suppose une « double coïncidence des besoins » (trouver quelqu'un qui possède ce que l'on veut et qui veut ce que l'on possède).
- Réserve de valeur : elle permet de reporter une dépense dans le temps et d'épargner, à condition que sa valeur ne s'érode pas trop vite.
Ces fonctions sont fragiles. Une inflation forte affaiblit la fonction de réserve de valeur ; en cas d'hyperinflation, la monnaie peut perdre les trois. C'est aussi pour ces raisons que les cryptomonnaies, très volatiles, peinent à remplir pleinement le rôle d'une monnaie.
Les différentes formes de monnaie
| Forme | De quoi s'agit-il ? | Qui l'émet ? |
|---|---|---|
| Monnaie fiduciaire | Billets et pièces | Banques centrales (billets), États (pièces) |
| Monnaie scripturale | Dépôts sur les comptes bancaires | Banques commerciales |
| Monnaie électronique | Valeur stockée sur un support ou un compte de paiement prépayé | Établissements agréés |
| Monnaie de banque centrale | Billets et réserves des banques à la banque centrale | Banque centrale |
La monnaie scripturale représente l'essentiel de la monnaie en circulation : dans la zone euro, les billets et pièces ne pèsent qu'environ un dixième de la masse monétaire au sens large. Les cartes bancaires, virements, prélèvements et chèques ne sont pas de la monnaie en eux-mêmes : ce sont des moyens de paiement qui font circuler la monnaie scripturale d'un compte à l'autre.
La monnaie scripturale est donc déjà largement « numérique » ; la nouveauté de l'euro numérique serait de rendre la monnaie de banque centrale accessible au public sous forme électronique.
Comment la monnaie est-elle créée ?
Contrairement à une idée répandue, la monnaie n'est pas principalement créée par la « planche à billets ». Elle est surtout créée par les banques commerciales lorsqu'elles accordent des crédits.
« Les crédits font les dépôts »
Quand une banque accorde un prêt immobilier de 200 000 euros, elle n'utilise pas l'argent déposé par d'autres clients. Elle inscrit simplement 200 000 euros sur le compte de l'emprunteur, en contrepartie de la créance qu'elle détient sur lui. De la monnaie nouvelle apparaît ainsi par un jeu d'écritures. À l'inverse, lorsque le prêt est remboursé, cette monnaie est détruite.
Cette création est encadrée par :
- la demande de crédit et la solvabilité des emprunteurs ;
- les règles prudentielles, qui imposent aux banques de détenir des fonds propres suffisants ;
- le besoin de monnaie de banque centrale pour régler les paiements entre banques ;
- les taux d'intérêt fixés par la banque centrale, qui influencent le coût du crédit.
Le rôle de la banque centrale
La banque centrale crée la monnaie « de base » : les billets et les réserves que les banques détiennent sur leurs comptes auprès d'elle. Par sa politique monétaire, elle pilote indirectement la création monétaire de l'ensemble du système bancaire, en jouant sur les taux et, si nécessaire, en achetant des titres sur les marchés.
La masse monétaire : M1, M2 et M3
Pour mesurer la quantité de monnaie en circulation, les banques centrales utilisent des agrégats monétaires, emboîtés du plus liquide au moins liquide. Dans la zone euro, la BCE retient :
- M1 : billets et pièces en circulation, plus les dépôts à vue (comptes courants).
- M2 : M1, plus les dépôts à terme jusqu'à deux ans et les dépôts remboursables avec un préavis jusqu'à trois mois, comme le Livret A et les autres livrets d'épargne.
- M3 : M2, plus certains instruments négociables très liquides, comme les parts de fonds monétaires et les titres de créance à court terme.
La BCE publie chaque mois l'évolution de ces agrégats. La croissance de M3 a longtemps servi d'indicateur avancé de l'inflation, mais ce lien s'est révélé moins stable que prévu.
L'euro numérique
Avec le recul de l'usage des espèces et l'essor des paiements électroniques, la BCE prépare un euro numérique. Il s'agirait d'une monnaie de banque centrale sous forme électronique, utilisable par les particuliers et les entreprises, au même titre que les billets mais pour les paiements en ligne et en magasin.
- Un complément aux espèces : il ne remplacerait pas les billets et pièces.
- Un plafond de détention par personne est prévu, pour éviter des retraits massifs des dépôts bancaires.
- Un enjeu de souveraineté : moins dépendre des réseaux de paiement non européens.
La Commission européenne a présenté une proposition de règlement en 2023 et la BCE a engagé une phase de préparation. Son émission éventuelle dépend du vote de ce règlement par le Parlement européen et le Conseil ; la BCE évoque un lancement possible vers la fin de la décennie.
Questions fréquentes
C'est quoi la monnaie en termes simples ?
La monnaie est un moyen de paiement accepté par tous pour régler des biens, des services et des dettes. Elle sert aussi à exprimer les prix et à conserver de la valeur dans le temps. Aujourd'hui, elle existe surtout sous forme d'écritures sur des comptes bancaires.
Quelles sont les 3 fonctions de la monnaie ?
La monnaie est à la fois une unité de compte (elle permet d'exprimer et de comparer les prix), un intermédiaire des échanges (elle évite le troc) et une réserve de valeur (elle permet d'épargner et de reporter une dépense).
Qui crée la monnaie ?
En zone euro, la Banque centrale européenne et les banques centrales nationales émettent les billets et la monnaie des banques, mais l'essentiel de la monnaie en circulation est créé par les banques commerciales lorsqu'elles accordent des crédits. Les pièces sont frappées par les États, en France par la Monnaie de Paris.
Quelle est la différence entre M1, M2 et M3 ?
M1 regroupe les billets, les pièces et les dépôts à vue. M2 ajoute les dépôts à court terme, comme les livrets d'épargne ou les dépôts à terme jusqu'à deux ans. M3 ajoute certains placements très liquides proposés par les institutions financières, comme les parts de fonds monétaires.
Quelle différence entre monnaie fiduciaire et monnaie scripturale ?
La monnaie fiduciaire correspond aux billets et aux pièces. La monnaie scripturale correspond aux dépôts inscrits sur les comptes bancaires, utilisés par carte, virement, prélèvement ou chèque. C'est de loin la plus importante en volume.
L'euro numérique va-t-il remplacer les billets ?
Non. L'euro numérique est conçu comme un complément aux espèces, pas comme un remplacement. Il s'agirait d'une monnaie de banque centrale sous forme électronique, accessible à tous. Sa mise en circulation dépend de l'adoption d'un règlement européen.
À retenir
La monnaie remplit trois fonctions : unité de compte, intermédiaire des échanges et réserve de valeur. Elle existe surtout sous forme scripturale et est principalement créée par les banques commerciales lorsqu'elles accordent des crédits, sous le contrôle de la banque centrale. La masse monétaire se mesure par les agrégats M1, M2 et M3, et l'euro numérique pourrait demain offrir une forme électronique de monnaie de banque centrale au public.