Définition et types de taux
Un taux d'intérêt est la rémunération d'un prêt. On distingue les taux nominaux (affichés) et les taux réels (taux nominal moins inflation). Les taux courts concernent les prêts à court terme, tandis que les taux longs reflètent des horizons de plusieurs années, comme les emprunts d'État.
Le taux réel est crucial pour mesurer le coût véritable de l'emprunt : si l'inflation est élevée, un taux nominal modéré peut rester très pénalisant pour les ménages et les entreprises.
Le rôle des banques centrales
Les banques centrales fixent un taux directeur qui influence les taux pratiqués par les banques. En relevant ce taux, elles rendent le crédit plus coûteux et freinent la demande ; en l'abaissant, elles stimulent l'activité. C'est l'un des principaux outils pour stabiliser l'inflation.
Les marchés obligataires
Les États et les grandes entreprises empruntent sur les marchés en émettant des obligations. Leur taux dépend de la durée, du risque perçu et des anticipations d'inflation. Lorsque les investisseurs demandent un rendement plus élevé, les taux montent.
La transmission à l'économie réelle
Des taux élevés réduisent la capacité d'emprunt des ménages et des entreprises. Ils rendent plus coûteux les crédits immobiliers, les investissements et les projets à long terme. À l'inverse, des taux bas favorisent l'investissement, mais peuvent encourager l'endettement excessif.
Taux fixe, taux variable et risque
Un taux fixe garantit un remboursement stable dans le temps, tandis qu'un taux variable suit l'évolution des marchés. En période de hausse, les emprunteurs à taux variable voient leurs mensualités augmenter. Le choix dépend de l'horizon de l'emprunt, de la tolérance au risque et des anticipations sur les taux futurs. Dans l'immobilier, cela peut changer fortement le budget d'un ménage.
Taux et valeur de la monnaie
Des taux plus élevés attirent souvent des capitaux étrangers, ce qui peut renforcer la monnaie locale. Cela rend les importations moins chères mais peut pénaliser les exportations. Les taux d'intérêt influencent donc aussi les taux de change.
Régimes de taux bas ou élevés
Après la crise financière de 2008, de nombreux pays ont connu des taux très bas pendant une décennie. La remontée récente des taux a rappelé l'impact rapide de la politique monétaire. La question est de savoir si nous revenons durablement à des taux plus élevés ou si le ralentissement économique les fera à nouveau baisser.
Les économistes parlent aussi de « taux neutre », un niveau théorique qui n'accélère ni ne ralentit l'économie. Estimer ce taux est difficile et dépend de la productivité, du vieillissement démographique et de l'épargne mondiale. Ces facteurs expliquent pourquoi les taux peuvent rester bas sur le long terme.
Ce qu'il faut surveiller
La courbe des taux (écart entre taux courts et longs), l'inflation anticipée et les décisions des banques centrales sont des indicateurs clés. Une courbe inversée est parfois un signal de ralentissement à venir.
À retenir
Les taux d'intérêt sont le prix du crédit. Ils orientent l'investissement, l'épargne et la valeur des monnaies. Suivre leur évolution permet de comprendre une grande partie des mouvements économiques.